Белорусы утратили доверие к золоту

В первой половине мая Нацбанк Беларуси планирует рассмотреть вопрос об очередном снижении ставки рефинансирования. Принятое решение может повлиять на сберегательные предпочтения белорусов: либо они сохранят верность белорусскому рублю, либо начнут потихоньку переводить рубли в валюту. А вот еще один популярный инструмент сбережения и приумножения капитала — золотые мерные слитки, можно считать, потерян для населения. Несмотря на рост цен на золото с начала года инвестировать в этот драгметалл в Беларуси стало невыгодно.

Интерес населения к покупке золота в этом году резко упал, о чем свидетельствуют данные Нацбанка. В январе-апреле население и предприятия Беларуси купили 63,127 килограмма золота 999,9 пробы в мерных слитках. Это в 15,5 раза меньше (!) по сравнению с январем-апрелем 2011 года.

Во многом этот провал связан с бумом продаж в прошлом году, вызванным проблемами на валютном рынке. В период острого дефицита валюты белорусы находили другие способы с выгодой для себя избавиться от тонущего рубля. Этим и был вызван резкий спрос на мерные слитки. За 4 месяца прошлого года население и предприятия купили 977,004 кг золота 999,9 пробы в мерных слитках или в 4,5 раза больше, чем в 2010 году.

После введенных Нацбанком ограничений (продажа слитков только за валюту) и падения реальных доходов населения из-за растущей инфляции продажи золота резко упали. За вторую половину 2011 года Нацбанк продал всего чуть больше 200 кг золота в слитках.

В текущем году тенденция сокращения объемов продаж золотых мерных слитков Нацбанком и коммерческими банками продолжилась. Отсюда и получился такой внушительный разрыв.

Но можно назвать и еще одну причину, из-за которой белорусы потеряли интерес к золотым слиткам — резкое падение доходности.

В прошлом году благодаря девальвации доходность вложений в золотые мерные слитки в рублях превысила 180%. Однако в этом году инвестирование в слитки приносит не прибыль, а убытки.

Так, купленный в январе 10-граммовый слиток за 296 долларов сегодня можно обратно продать Нацбанку за 2 млн. 178 тысяч рублей или за 267 долларов. Обратная продажа Нацбанку слитка в 20 г принесет убыток большем, чем в 1 млн. рублей, в 50 г — почти 3 млн. рублей, в 100 г — 4,5 млн. рублей.

И это несмотря на рост цены на золото на мировом рынке с начала года на 4,5%.

«На начало года цена на золото составляла 1570 долларов за тройскую унцию. Своего максимума цена достигла в конце февраля (1780 долларов). На данный момент цена на золото снизилась до 1640 долларов за тройскую унцию. Тем не менее, с начала года золото подорожало», — отметил аналитик официального партнера Альпари в Минске Вадим Иосуб.

По мнению экспертов, цена золота на мировом рынке продолжит колебания вверх/вниз, но без резких скачков в ту или иную сторону. Но это лишь отчасти будет влиять на цену покупки/продажи золотых мерных слитков внутри Беларуси. По мнению экспертов, у Нацбанка собственная ценовая политика относительно золота.

«На данный момент вложения в золото являются невыгодными из-за больших спрэдов между покупкой и продажей слитков. И в таких условиях на золоте не заработаешь», — констатирует Вадим Иосуб.

Разница между ценой покупки и продажи золотых слитков составляет 14-15%. По мнению аналитиков, это приличный спрэд. Вадим Иосуб не исключает, что одна из причин — высокие затраты на операции, связанные с мерными слитками (хранение и др.), которые Нацбанк пытается отбить за счет высокой разницы между покупкой и продажей слитков.

Между тем эксперт обращает внимание и на то, что «банки, видимо, не сильно заинтересованы в росте оборотов на этом рынке. Отсюда и такой высокий спрэд между покупкой и продажей золотых слитков, который можно назвать запретительным».

По словам аналитика Forex Club в Беларуси Валерия Полховского, высокие запретительные спрэды используются в тех случаях, когда хотят сделать рынок неликвидным.

«Нацбанк, видимо, нацелен снизить активность на рынке покупки/продажи мерных слитков, и по этой причине он расширяет спрэды, чтобы операции по покупке/продаже мерных слитков были невыгодными для покупателей», — полагает аналитик.

По мнению Полховского, это может быть вызвано рядом причин: «В структуре золотовалютных резервов большой удельный вес занимает непосредственно золото. И кто знает, как нам придется расплачиваться по внешним обязательствам. Может быть, придется продавать золото, чтобы получать валюту и платить по долгам».

Что будет с вкладами?

А вот с рублевыми вкладами как инструментом сбережения и одновременно кредитования экономики Нацбанк ведет себя более осторожно.

Рублевые депозиты пока сохраняют свою привлекательность, хотя и наметилась тенденция снижения ставок. Сегодня лишь в немногих банках можно найти депозиты, обеспечивающие доходность выше 40%. Причем, в ряде банков ставки по вкладам уже ниже ставки рефинансирования, которая составляет 36%.

По словам Валерия Полховского, это связано с тем, что многие банки перестали ориентироваться на ставку рефинансирования для определения доходности по депозитам.

«Ставка рефинансирования больше чем на 10% превышает годовой уровень инфляции, и это существенная разница. Да, можно привлекать депозиты под ставку 40%, но за счет каких средств банк будет выплачивать проценты? Для этого придется выдавать кредиты под ставку выше 40%. Однако желающих получать займы под такие проценты на рынке не много», — отмечает аналитик.

Нацбанк уже совсем скоро может снизить ставку рефинансирования. Полховский не исключает, что к концу года ставка рефинансирования опуститься до 28-30%. «В мировой практике ставка рефинансирования обычно на 3-5% выше уровня инфляции. У нас текущий уровень инфляции 23-25%. И если не произойдет никаких потрясений, то инфляция сохранится на этом уровне», — отмечает аналитик.

Правда, Александр Лукашенко, похоже, опять запустил мину замедленного действия под названием «500 долларов зарплаты к концу 2012 года». Чем это может обернуться, показал 2010 год. А это значит, что особую актуальность для жаждущих сберечь свободный капитал приобретают краткосрочные вклады, чтобы в случае появления тревожных признаков на финансовом рынке успеть перевести деньги в более надежные инструменты сбережения, чем рублевые депозиты.

Но хочется верить, что финансовые власти, наученные печальным опытом, предотвратят новую волну кризиса.