Финансы

Новый рекорд на валютном рынке. Что же будет с долларом и с нами?

Последние три недели американский доллар на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи растет стахановскими темпами. По итогам вторничных торгов на 10 июня установлен новый рекордный курс — 15 488 рублей. Это на 38 пунктов выше прежнего показателя, зафиксированного 3 февраля.

Евро до своего максимума (17 710 рублей 15 января) еще не добрался, но уже совсем рядом — 17 525.

В рост идет и стоимость валютной корзины. По сравнению с 9 января, когда были изменены доли валют в ней (40% — российский рубль, по 30% — доллар и евро вместо равной пропорции), она подорожала на 16,1%. Между тем во второй половине января Нацбанк заявлял, что к концу года корзина потяжелеет на 3-7%.

Долларовое ралли началось 19 мая, после того как курс опустился до отметки 14 040. С тех пор рост составил уже 10,3%. За это же время официальный курс американской валюты в России увеличился на 13,6% (с 49,2175 до 55,91). Понятно, что Нацбанк ориентируется на российский рынок, не давая сильно упасть курсу рубля РФ к рублю белорусскому.

Но только ли дело в этом? Не сыграл ли здесь роль новый механизм биржевых торгов?

«Объемы торгов на бирже уменьшились, на продажу предлагается в основном валюта в рамках обязательной продажи, остальные ушли на межбанк. А чем меньше объем, тем выше вероятность более значительного изменения курса», — отмечает экономист Сергей Чалый. Но при этом подчеркивает, что это не влияет на сам тренд.

Сейчас он повышательный, и основным фактором, по мнению Чалого, является как раз падение российского рубля к доллару. «Центробанк РФ подал четкий сигнал, что не заинтересован в сильном рубле, а нашим экспортерам нужен высокий курс этой валюты к белорусской», — отмечает эксперт. И 300 рублей (сейчас — меньше 280) уже недостаточно.

Рост курса доллара на 30% на стыке 2014 и 2015 годов тоже был недостаточен, убежден Чалый, поэтому его увеличение еще на 15% — вполне реальный сценарий. Тем более что в последнее время внешняя торговля показала отнюдь не блестящие результаты.

Остается вопрос, почему с февраля по май, когда российский рубль укреплялся к доллару, Нацбанк также понижал курс доллара к белорусскому рублю, вместо того чтобы держать его в более узких рамках и тем самым быстрее повышать курс российской валюты.

«Видимо, это было связано с психологическими и политическими моментами. С одной стороны — успокоение рынка, с другой — демонстрация эффективности новой команды Нацбанка», — предполагает Сергей Чалый.

Бывший глава Национального банка Станислав Богданкевич видит причины нестабильности на валютном рынке в негативных процессах в экономике: отсутствие сбыта продукции, остановка предприятий. В то же время он считает правильными шаги Нацбанка по снижению инфляции, уменьшению ставок по кредитам и депозитам.

По мнению Богданкевича, вероятность ажиотажного спроса на валюту заметно ниже, чем раньше. «Рубль перестал быть средством сбережения — в том смысле, что из-за падения зарплат свободных рублей у населения нет», — поясняет эксперт.

Богданкевич, который и раньше лестно отзывался о нынешнем руководителе Нацбанка Павле Каллауре, и сейчас считает, что у него «есть честолюбие» и четкие планы выхода из сложной ситуации.

«Другое дело, что ситуация доведена до абсурда: за 20 лет так и не создан национальный рынок. Нет условий для развития малого и среднего бизнеса, а ведь именно эта ниша вобрала бы в себя высвобождающуюся на предприятиях рабочую силу», — убежден Богданкевич.

Бывший главный банкир также считает негативной роль Банка развития, который неподотчетен Нацбанку. «Это своего рода второй эмиссионный центр, предоставляющий кредиты на реализацию госпрограмм по низким ставкам. Такие кредиты не стимулируют экономию ресурсов и оптимизацию управления производством», — считает эксперт.

Однако в целом Богданкевич пока не видит поводов для обвального падения белорусского рубля — разумеется, при условии сохранения Нацбанком нынешней относительно жесткой политики.