Мнение

Ярослав Романчук. КРИЗИС. Проклятие должников и кредиторов

 

Ярослав Романчук. Руководитель Научного исследовательского центра Мизеса. Автор/соавтор восьми книг, свыше 1200 публикаций на экономическую тему. Лауреат премий Atlas Economic Research Foundation (2006, 2007), награды Свободы ISIL (2003 г). Автор разработанных демсилами Концепции интеграции Беларуси в ЕС, партнерства Беларуси и России, концепции бюджетной и налоговой политики Беларуси, Антикризисной программы для Беларуси, руководитель рабочих групп по разработке Национальной платформы бизнеса, Концепции молодежной политики. С апреля 2000 года по сентябрь 2011-го — заместитель председателя Объединенной гражданской партии. Кандидат в президенты Беларуси на выборах 2010 года.

У богатых свои привычки. Иногда они очень вредные. Если от них вовремя не избавиться, они разрушают богатство и его хозяина. Конгресс США в очередной раз отменил потолок госдолга. Он превысил астрономическую сумму $16,4 триллиона, или около 106% ВВП. За последние 50 лет американские парламентарии делали это 68 (!) раз. При Бараке Обаме госдолг увеличился на $5 трлн. Установление предела внешнего долга потеряло всякий смысл. Каждый раз, когда распорядители чужого (политики и чиновники) достигают предела своего фискального безрассудства, Конгресс входит в положение. Беларусь тоже имеет пределы внешнего и внутреннего долга. В 2013 году мы к ним тоже можем вплотную приблизиться. Как американцам, белорусским властям ничто не помешает очередной раз сдвинуть планку долгов вверх.


Американский урок для Беларуси

Сначала предлогом для роста государственных заимствований в США было финансирование войны. Потом жизнь в займы вошла в привычку. Кредиты шли на обеспечение устойчивого экономического роста. С 1940 года Америка имела дефицит бюджета 62 года из 72-х. В 1950-м размер федерального бюджета составлял 15% ВВП. Сегодня он превышает 25%. Все уровни американской власти тратят около 41% ВВП. Сколько веревочке не виться, конец всё равно наступит. Так некогда капиталистическая страна превратилась в кредитного наркомана.

Такие долги не отдаются. С высокой степенью вероятности можно сказать, что и на этот раз кредиторов просто «кинут». Это не значит, что США объявит дефолт. Зачем, если можно напечатать деньги и просто сделать очередную порцию банковских проводок?

Так будет до тех пор, пока бумажки под названием «доллары США» и «государственные облигации США» будут покупать. Рецессия за океаном уже началась. Пузыри по всему миру надувают не только американцы, но и европейцы, японцы, англичане и китайцы. Италия накопила госдолга на 127% ВВП, Португалия — 120% ВВП, Ирландия — 117%. Вредные привычки убивают любой организм. Просто бедных и слабых они убивают быстрее. Распорядители чужого цинично и нагло продолжают своё гиблое дело, теряя поддержку людей. Так впервые в истории Америки 53% граждан это страны отметили, что федеральное правительство является угрозой личным правам и свободам. Уровень доверия к правительствам в странах ЕС, которые увлеклись жизнью в долг, не превышает 30%.


Беларусь играет не свою игру

Правительство Беларуси подцепило опасную болезнь — жить в долг. Это случилось во второй половине 2000-х. Совсем недавно, в начале 2007 года внешний госдолг Беларуси был всего $589 млн. На 1.01.2013 он превысил $12 млрд., показав рост всего на 1,8%. Для сравнения в 2011 году внешний госдолг вырос на 24,4%, до $11,8 млрд. Это далеко не вся картинка по долгам наших властей. Есть гораздо более тревожные тенденции. Они связаны с заимствованиями органов госуправления на внутреннем рынке.

За 2012 год внутренний государственный долг вырос на 44,7%, в том числе в декабре на 35,2%, и составил Br25,85 трлн. при лимите Br34 трлн. Напомним, что в 2011 году внутренний государственный долг вырос в 5,7 раз, до Br17,9 трлн. Национальным и местным органам власти понравилось выпускать облигации. Поскольку банки за счет высоких процентных ставок привлекли много новых ресурсов от населения и юрлиц, то размещение их в облигации с высокой доходностью тоже было одной из самых надежных и прибыльных инвестиций. Совпадение интересов чиновников и банкиров резко увеличило склонность белорусских властей к жизни в кредит. В такой ситуации финансовая пирамида растёт очень быстро и заканчивается крахом.

По итогам 2012 года Нацбанк отчитался о стабилизации белорусского рубля и валютного рынка. Однако такая неуклюжая стабилизация при помощи жестких ограничений и запотолочных процентных ставок вылезла реальному сектору боком. На помощь банкам пришли чиновники. Им тоже не хватало ресурсов для выполнения всех инвестиционных и производственных планов. Вот они и увлеклись облигациями. Для избранных белорусских банков их приобретение является безальтернативным.

Свою долю кредитных ресурсов получили государственные предприятия. Через концерны и холдинги они преуспели в получении госгарантий по кредитам. За 2012 год гарантированный правительством долг увеличился на 34,3% и составил в эквиваленте Br37,26 трлн. Из этой суммы внутренний долг составил Br23,25 трлн. и подскочил за год на 61,7%! Получается, что большинство госпредприятий без поддержки властей не могут самостоятельно, на рыночных условиях страховать свои кредитные риски. На лицо имитация псевдорыночной деятельности: одни и те же распорядители чужого держат нити управления бюджетом, банками, страховыми компаниями и госпредприятиями. Им не составляет особого труда перебрасывать большие суммы денег в нужном направлении, особенно если у населения притупляется чувство депозитного страха.

В целом на 1.01.2013 года совокупные внешние и внутренние долговые обязательства государства с учетом гарантий составили в эквиваленте Br166,15 трлн., или 31,5% ВВП. За год они выросли на 15,2%. За 2011 год этот показатель увеличился в 3,8 раза. Тогда Br144,13 трлн. составляли 52,5% ВВП. Снижение доли совокупного госдолга к ВВП не должно вводить в заблуждение, так как цифры за последние два года всё еще находятся в искаженном девальвацией и гиперинфляцией состоянии.

Нацбанк и Совмин в своё оправдание могут сказать, что внутренние долги безопаснее внешних. Отчасти это справедливо, но даже рублёвые кредиты госпредприятия обслуживают с трудом. Имеет место перекредитование, в том числе за счет выпуска долговых инструментов. На 01.12.2012 долги по кредитам и займам составили Br207 трлн. и по сравнению с 1.12.2011 увеличились на 38,3%. Это очень высокие темпы роста на фоне того, что ВВП увеличился всего на 1,5%, а инвестиции в основной капитал в 2012 г. сократились на 13,8%.

В отличие от американского правительства, которое подсадило на доллары и долларовые инструменты весь мир, белорусские власти «жируют» на доверии и ресурсах самих белорусов. Именно для них строится очередная денежная западня. Она начнет захлопываться, когда Нацбанк — есть такой сценарий — до конца марта-апреля снизит ставку рефинансирования до 15-20% и ускорит девальвацию Br-рубля до 5-10% в месяц. Тогда проклятие реального сектора сменится проклятием рублевых вкладчиков.


Инвестиционный голод и торговые проблемы

Национальные и местные органы власти могли бы соблюдать осторожность в заимствованиях, если бы в стране было всё в порядке с инвестициями. Рост числа проводимых в стране и за рубежом инвестиционных форумов сопровождается сокращением иностранных инвестиций. Премьер М. Мясникович валовыми цифрами убаюкивает А. Лукашенко. Мол, всё у нас в порядке с иностранными инвесторами. В 2012 году они вложили в нашу страну $14,3 млрд. Цифра выглядит очень даже солидно. Правда, она на 24,1% меньше, чем было в 2011 г., но всё равно может сложиться впечатление, что иностранцы в нашу страну прут. Оказывается, что 88,8% всех прямых иностранных инвестиций составили кредиты. Долги за товары, работы и услуги составили $8,7 млрд. Почти 85% приходится на розничную торговлю и транспорт.

Такая же ситуация сложилась по белорусским инвестициям за рубеж.

Исходящие иностранные инвестиции отечественных коммерческих организации нашей страны составили $6,1 млрд. 96,4% прямых иностранных инвестиций — долговые инструменты. Опять долги, снова кредиты. А где «живые», новые, свежие деньги? Они обходят нашу страну стороной, не находя в ней надежной правовой защиты.

Тревожную статистику по внутренним и внешним инвестициями усугубляют данные по внешней торговле товарами. В декабре 2012 г. сальдо по торговле товарами составило минус $656 млн., а по итогам года дефицит составил $413 млн. Одними криками на селекторных совещаниях экспорт не повысишь. Даже печально известный декрет № 9 не встряхнул инертную, памяркоўную рабочую силу Беларуси.

В 2013 году экспортеры вынуждены будут прибегнуть к новым кредитам для финансирования текущей деятельности. Причинами этому являются осложнение конъюнктуры и ужесточение конкуренции. Банкам будет гораздо сложнее сохранить благосклонность населения. Значит, увеличиваются шансы их дальнейшей приватизации. Правительство не показывает признаков осознания опасности долговой ловушки. Министрам, красным директорам и руководителям концернов гораздо важнее накачать предприятия кредитами и обеспечить валовой выпуск продукции, чем думать о качестве финансовой и инвестиционной политики. Они гонят от себя мысль о том, что сладкая жизнь взаймы неизбежно заканчивается жесткой посадкой.

В этом плане Америка отличается от Беларуси только временными рамками и глубиной наказания за жизнь не по средствам. Америка не развалится от того, что ВВП по паритету покупательной способности сократится с $35 тысяч до $30 тысяч. Другое дело, когда белорусы будут отброшены на уровень месячной зарплаты в $200-300. Они уже сегодня голосуют ногами, массово уезжая на работу за рубеж. Бегство мозгов и рук может приобрести необратимый характер, когда правительство в очередной раз предложит населению скинуться на выход из очередной долговой ловушки.

Мнения колумнистов могут не совпадать с мнением редакции. Приглашаем читателей обсуждать статьи на форуме, предлагать для участия в проекте новых авторов или собственные «Мнения».